Come Il Forex quotFixquot può essere attrezzato Le dimensioni colossali del cambio globale (Forex) di mercato supera di gran lunga quella di qualsiasi altro, con un fatturato giornaliero stimato di 5350 miliardi, secondo la Banca dei Regolamenti Internazionali indagine triennale del 2013. trading speculativo domina commerciale transazioni nel mercato Forex. come la fluttuazione costante (per usare un ossimoro) dei tassi di valuta lo rende un luogo ideale per i soggetti istituzionali con tasche profonde come le grandi banche e hedge fund per generare profitti attraverso il commercio di valuta speculativa. Mentre la stessa dimensione del mercato forex dovrebbe precludere la possibilità di chiunque sartiame o artificialmente fissare tassi di cambio, uno scandalo crescente suggerisce il contrario. (Vedi anche Forex Trading: Una Guida per principianti). La radice del problema: La valuta Fix La correzione valuta chiusura si riferisce ai tassi di cambio di riferimento che sono fissati a Londra a 16:00 tutti i giorni. Conosciuta come la WMReuters tassi di riferimento, sono determinati sulla base di buy reale e vendere operazioni effettuate da commercianti di forex nel mercato interbancario nel corso di una 60-seconda finestra (30 secondi entrambi i lati del 04:00).I tassi di riferimento per 21 principali valute sono basati sul livello medio di tutte le operazioni che attraversano in questo periodo di un minuto. L'importanza dei WMReuters tassi di riferimento risiede nel fatto che essi sono usati per migliaia di miliardi di valore di dollari in investimenti dei fondi pensione e gestori di fondi a livello mondiale, tra cui più di 3,6 miliardi di dollari di fondi indicizzati. La collusione tra i commercianti di forex per impostare questi tassi a livelli artificiali significa che i profitti che guadagnano attraverso le loro azioni in ultima analisi, viene portato rapidamente da investitori tasche. IM collusione e sbattendo gli stretti accuse attuali contro i commercianti coinvolti nello scandalo sono concentrati su due aree principali: Collusione condividendo informazioni riservate su ordini pendenti di clienti in vista della correzione 04:00. Tale scambio di informazioni sarebbe stato fatto attraverso gruppi di instant-message - con nomi accattivanti come The Cartel, la mafia, ei banditi Club - che erano accessibili solo ad alcuni commercianti di alto livello presso le banche, che sono i più attivi nel mercato del forex. Sbattere la chiusura, che si riferisce ad acquisti aggressivi o vendita di valute nella 60-seconda finestra fix, con gli ordini dei clienti stoccate dai commercianti nel periodo fino al 16:00 Queste pratiche sono analoghi a front running e l'alta chiusura dei mercati azionari. che attirano pesanti sanzioni se un operatore di mercato e 'colto in flagrante. Questo non è il caso nel mercato del forex gran parte non regolamentata, in particolare la 2-miliardi al giorno di mercato forex spot. Acquisto e vendita di valute per la consegna immediata non è considerato un prodotto di investimento. e quindi non è soggetta alle norme e ai regolamenti che governano la maggior parte dei prodotti finanziari. Diciamo che un commerciante presso la filiale di Londra di una grande banca riceve un ordine alle 15:45 da un americano multinazionali di vendere 1 miliardo di euro in cambio di dollari al 16:00 correzione. Il tasso di cambio a 15:45 è di EUR 1 USD 1,4000. Come un ordine di grandezza che potrebbe benissimo spostare il mercato e mettere pressione al ribasso sull'euro. l'operatore può eseguire davanti questo commercio e utilizzare le informazioni a proprio vantaggio. Si stabilisce pertanto una posizione di trading considerevole di 250 milioni di euro, che vende ad un tasso di cambio di 1 EUR USD 1,3995. Dal momento che il commerciante ha ora una breve euro, posizione lunga in dollari, è nel suo interesse al fine di garantire che l'euro si muove in basso, in modo che possa chiudere la sua posizione corta a un prezzo più economico e intascare la differenza. Si diffonde quindi la parola tra gli altri commercianti che ha un ordine di un cliente di grandi dimensioni per vendere euro, l'implicazione è che egli tenterà di forzare l'euro inferiore. A 30 secondi a 16:00 il commerciante e hisher omologhi presso altre banche - che presumibilmente hanno anche stoccate loro ordini dei clienti vendita euro - scatenare un'ondata di vendere in euro, che si traduce nel tasso di riferimento viene fissato a 1 euro 1,3975. Il trader chiude posizione hisher il commercio con l'acquisto di nuovo a 1,3975 euro, compensazione un fresco 500.000 nel processo. Non male per un paio di minuti di lavoro L'americano multinazionale che aveva messo in ordine iniziale perde fuori da ottenere un prezzo più basso per le sue euro di quanto lo sarebbe se non ci fosse stata collusione. Diciamo per amor di discussione che la correzione - se impostato in modo equo e non artificialmente - sarebbe stato ad un livello di EUR 1 USD1.3990. Come ogni movimento di un pip si traduce in 100.000 per un ordine di queste dimensioni, che il 15-pip movimento sfavorevole all'euro (cioè 1,3975, invece di 1,3990), costato la società statunitense di 1,5 milioni. Strano anche se può sembrare, il front running dimostrato in questo esempio non è illegale nei mercati forex. Il razionale per questa permissività si basa sulla dimensione dei mercati forex, vale a dire, che è così grande che è quasi impossibile per un professionista o un gruppo di commercianti di muoversi tassi di cambio nella direzione desiderata. Ma quello che le autorità disapprovano è collusione e manipolazione dei prezzi evidente. Se l'operatore non fa ricorso alla collusione, lo fa correre qualche rischio quando si inizia la sua posizione da 250 milioni a breve di euro, in particolare la probabilità che l'euro potrebbe picco nei 15 minuti dalla fine prima che il fissaggio 4 del pomeriggio, o essere fissato ad un significativamente più alto livello. Il primo potrebbe verificarsi se vi è uno sviluppo materiale che spinge l'euro superiore (ad esempio, un rapporto che mostra un miglioramento drammatico per l'economia greca, o meglio del previsto la crescita in Europa) quest'ultimo si sarebbe verificato se i commercianti hanno ordini dei clienti di acquisto euro che sono collettivamente molto più grande della commercianti ordine 1 miliardo cliente a vendere euro. Tali rischi sono mitigati in grande misura dai commercianti condivisione delle informazioni in vista della correzione, e cospirato per agire in modo predeterminato per guidare i tassi di cambio in una direzione o ad un livello specifico, piuttosto che lasciare che le normali forze della domanda e dell'offerta di determinare questi tassi . Addormentato l'interruttore Il forex scandalo, in quanto il documento solo un paio di anni dopo l'enorme - fixing disonore Libor, ha portato alla preoccupazione rafforzata che autorità di regolamentazione sono stati catturati addormentato al interruttore ancora una volta. Lo scandalo Libor truccate è stato riportato alla luce dopo che alcuni giornalisti rilevato somiglianze insoliti nei tassi forniti dalle banche durante la crisi finanziaria del 2008. La questione dei tassi di riferimento forex prima volta sotto i riflettori a giugno 2013, dopo Bloomberg News ha riportato picchi di prezzo sospette intorno alla correzione 16:00. giornalisti Bloomberg hanno analizzato i dati nel corso di un periodo di due anni e hanno scoperto che l'ultimo giorno di negoziazione del mese, un improvviso aumento (di almeno 0,2) si è verificata prima 16:00 tutte le volte che il 31 del tempo, seguito da una rapida inversione. Anche se questo fenomeno è stato osservato per 14 coppie di valute, l'anomalia si è verificata circa la metà del tempo per le coppie di valute più comuni come l'euro-dollaro. Si noti che i tassi di cambio di fine del mese hanno aggiunto un significato, perché costituiscono la base per la determinazione dei valori patrimoniali netti di fine mese per i fondi e altre attività finanziarie. L'ironia del forex scandalo è che la Bank of England funzionari erano a conoscenza delle preoccupazioni circa la manipolazione dei tassi di cambio già nel 2006. Anni dopo, nel 2012, Bank of England funzionari riferito detto i commercianti di valuta che la condivisione di informazioni su in attesa di ordini dei clienti non è stato improprio perché esso contribuirebbe a ridurre la volatilità del mercato. Almeno una dozzina regolatori - tra cui il U. K.s Financial Conduct Authority, l'Unione Europea. il Dipartimento statunitense della Giustizia, e la Commissione della concorrenza svizzera - stanno studiando queste accuse di commercianti di forex collusione e manipolazione dei tassi. Più di 20 commercianti, alcuni dei quali sono stati impiegati dai più grandi banche coinvolte nel forex come Deutsche Bank (NYSE: DB), Citigroup (NYSE: C) e fx, sono stati sospesi o licenziati a seguito di indagini interne. Con la Banca d'Inghilterra ha trascinato in un secondo scandalo tasso-manipolazione, la questione è visto come una prova severa della leadership della Banca d'Inghilterra governatore Mark Carneys. Carney ha preso il timone al BOE nel luglio 2013, dopo ottenendo consensi in tutto il mondo per la sua sterzata adroit dell'economia canadese come Governatore della Banca del Canada dal 2008 al metà del 2013. Lo scandalo manipolazione tasso mette in evidenza il fatto che, nonostante le sue dimensioni e importanza, il mercato del forex rimane il meno regolamentato e più opaca di tutti i mercati finanziari. Come lo scandalo Libor, che chiama in causa anche la saggezza di permettere tassi che influenzano il valore di migliaia di miliardi di dollari di attività e investimenti da impostare da un accogliente consorteria di pochi individui. possibili soluzioni, come la proposta della Germania che il trading Forex essere spostati a mercati regolamentati venire con la propria serie di sfide. Anche se nessuno dei commercianti o dei loro datori di lavoro è stato accusato di irregolarità nel forex scandalo fino ad oggi, pene severe potrebbero essere in serbo per i peggiori trasgressori. Mentre i bilanci delle più grandi giocatori forex nel mercato interbancario sarà in grado di assorbire facilmente queste multe, i danni inflitti da questi scandali sugli investitori la fiducia nei mercati equi e trasparenti può essere più lungo lasting. The Forex sistema a tre Sessione Uno dei più grandi caratteristiche del mercato dei cambi è che è aperto 24 ore al giorno. Questo permette agli investitori di tutto il mondo al commercio durante il normale orario di lavoro, dopo il lavoro o anche nel mezzo della notte. Tuttavia, non tutti i tempi sono stati creati uguali. Anche se c'è sempre un mercato per questo più liquido di classi di attività. ci sono momenti in cui l'azione dei prezzi è sempre volatile e periodi in cui si è disattivato. Qualcuno di più, diverse coppie di valute mostra varia attività sopra determinate ore del giorno di negoziazione a causa del demografiche generali di quegli operatori di mercato che sono online in quel momento. In questo articolo, tratteremo le principali sessioni di negoziazione. esplorare che tipo di attività di mercato ci si può aspettare nel corso dei diversi periodi, e mostrare come questa conoscenza può essere adattato in un piano di trading. Rompere un mercato di 24 ore in gestibile Trading Sessions Mentre un mercato di 24 ore offre un notevole vantaggio per molti operatori istituzionali e individuali, perché garantisce la liquidità e la possibilità di scambi in qualsiasi momento concepibile, ma ha anche i suoi svantaggi. Anche se le valute possono essere scambiati in qualsiasi momento, un operatore può monitorare solo una posizione per così tanto tempo. Questo significa che ci saranno momenti di occasioni mancate, o peggio - quando un salto della volatilità guiderà il posto per muoversi contro una posizione consolidata quando il depliant trader intorno. Per ridurre al minimo questo rischio, un trader ha bisogno di essere a conoscenza di quando il mercato è in genere volatili e decidere quale momento sono i migliori per la sua strategia e stile di trading. Tradizionalmente, il mercato è suddiviso in tre sessioni durante le quali l'attività picchi: le sessioni asiatici, europei e nordamericani. Più casualmente, questi tre periodi sono anche denominati come Tokyo, Londra e New York le sessioni. Questi nomi sono usati in modo intercambiabile, come le tre città rappresentano i maggiori centri finanziari per ciascuna delle regioni. I mercati sono più attivi quando queste tre potenze stanno conducendo attività come la maggior parte delle banche e imprese fanno le loro operazioni giorno per giorno e non vi è una maggiore concentrazione di speculatori on-line. Ora consente di dare un'occhiata più da vicino a ciascuna di queste sessioni. Asian Session (Tokyo) quando la liquidità viene ripristinato il forex (o, FX) di mercato, dopo i passi del fine settimana, i mercati asiatici sono naturalmente i primi a vedere l'azione. Ufficiosamente, l'attività da questa parte del mondo è rappresentato dai mercati dei capitali di Tokyo. che sono in diretta da mezzanotte alle 06:00 ora di Greenwich. Tuttavia, ci sono molti altri paesi con una notevole spinta che sono presenti in questo periodo tra cui Cina, Australia, Nuova Zelanda e Russia, tra gli altri. Considerando come sparsi questi mercati sono, ha senso che l'inizio e la fine della sessione asiatica sono allungati oltre le ore standard di Tokyo. Permettendo per queste diverse attività di mercati, ore asiatici sono spesso considerati per l'esecuzione 11:00-08:00 GMT. Sessione Europea (Londra) Nel corso della giornata di trading, poco prima che gli orari di negoziazione asiatici giunto al termine, la sessione europea subentra a mantenere il mercato valutario attivo. Questo fuso orario FX è molto denso e comprende una serie di importanti mercati finanziari che potrebbero ostacolare il capitale simbolico. Tuttavia, in ultima analisi, Londra prende gli onori nel definire i parametri per la sessione europea. orario di lavoro ufficiali a Londra corrono 7:30-03:30 GMT. Ancora una volta, questo periodo di scambio si espande a causa di altra presenza mercati dei capitali (tra cui Germania e Francia) prima che l'apertura ufficiale nel brevetto britannico, mentre alla fine della sessione viene spinto indietro la volatilità tiene fino a quando la correzione di Londra dopo la chiusura. Pertanto, ore europei sono in genere visti come in esecuzione 07:00-04:00 GMT. Nord sessione americana (New York) Con il tempo la sessione nordamericana è in linea, i mercati asiatici hanno già stato chiuso per un numero di ore, ma il giorno è solo a metà per i commercianti europei. La sessione occidentale è dominato da attività negli Stati Uniti, con un paio di contributi provenienti da Canada, Messico e un certo numero di paesi del Sud America. Come tale, essa si presenta come piccola sorpresa che l'attività a New York City segna l'elevata volatilità e la partecipazione per la sessione. Prendendo in considerazione l'attività all'inizio del futuro finanziario. commercio di materie prime e la concentrazione di rilasci economici, le ore del Nord America ufficiosamente iniziano a mezzogiorno GMT. Con un notevole divario tra la chiusura dei mercati statunitensi e aperta del commercio asiatico, una pausa nella liquidità imposta la chiusura delle contrattazioni Borsa di New York a 20:00 GMT, come i nordamericani si chiude la sessione. Figura 3: la volatilità del mercato valuta Copyright sessione Stati Uniti), mentre l'azione dei prezzi è successivamente più in sordina durante i mercati di altri punti più alti (il AsianEuropean sessione di sovrapposizione). Al contrario, se la coppia è una croce fatta di valute che sono più attivamente scambiati durante le ore asiatiche ed europee (come EUR JPY e GBP JPY), ci sarà una maggiore risposta alle sovrapposizioni di sessione AsianEuropean e un meno drammatico aumento del prezzo azione durante le EuropeanU. S. sessioni di concorso. Naturalmente, la presenza di rischio evento previsto per ciascuna valuta avrà ancora una sostanziale influenza sull'attività, indipendentemente dalla coppia o suoi componenti rispettive sessioni. Figura 4: una maggiore risposta alla sessione AsianEuropean sovrapposizioni è mostrato in coppie che sono attivamente scambiati durante le ore di asiatici ed europei. Copyright a lungo termine o commercianti fondamentali, cercando di stabilire una posizione nel corso di una coppia ore più attivi possono portare a un prezzo di entrata povero, una voce di mancato o un mestiere che contrasta le regole strategys. D'altra parte, per i commercianti a breve termine che non sono titolari di una posizione durante la notte, la volatilità è di vitale importanza. La linea di fondo quando monete di scambio. un operatore di mercato deve prima determinare se alta o bassa volatilità funzionerà meglio con la loro personalità e stile di trading. Se si desidera più consistente azione dei prezzi, la sessione di negoziazione sovrappone o tempi tipici di rilascio economica può essere l'opzione preferibile. Il passo successivo sarebbe quello di decidere che cosa gli orari sono migliore per il commercio data la polarizzazione per volatilità. In seguito, con un desiderio di elevata volatilità, un commerciante dovrà quindi stabilire a che ora cornici sono più attivi per la coppia di lui o lei sta cercando di commercio. Quando si considera la coppia EURUSD, i EuropeanU. S. sessione crossover trovare la maggior parte dei movimenti. Tuttavia, di solito ci sono alternative, e un commerciante dovrebbe bilanciare la necessità di condizioni di mercato favorevoli con il benessere fisico. Se un operatore di mercato dalla statunitense preferisce scambiare le ore attivi per GBPJPY, lui o lei dovrà svegliarsi molto presto la mattina per tenere il passo con il mercato. Se questa persona ha un lavoro regolare giorno, questo potrebbe portare ad esaurimento e errori di giudizio quando trading. Una migliore alternativa per questo particolare operatore può essere scambiato durante le EuropeanU. S. sessione di sovrapposizione, in cui la volatilità è ancora elevato, anche se i mercati giapponesi sono in linea.
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